信任是一切商业活动的基石，古有商鞅徙木立信，当代亦有张瑞敏怒砸冰箱，这些均树立了信用的典范。然而当前随着商业竞争的愈发激烈，以不正当的手段参与竞争诸如窃取商业机密等事件的频发，也加剧了商业领域的诚信危机，尤其是伴随中国企业迈向国际化发展的新阶段，信用缺失问题愈发受到国内外广泛关注。

智通财经APP获悉，近期，四环医药(00460)与康桥资本的商业纠纷便被推上了风口浪尖。据悉，9 月 17 日，四环医药发布声明称，旗下医美业务主体渼颜空间于9月10日以侵犯商业秘密为由起诉康桥资本，该诉讼已被北京知识产权法院正式受理。

作为今年医药板块当之无愧的大牛股，四环医药凭借医美概念的火热，在上半年一度上演超3倍涨幅的逆天行情。然而随着医美板块在下半年熄火，公司股价也出现了较大回调。近期也因与康桥资本这场争端的发酵，在9月27、28日更是两日大跌27%。目前公司股价已经企稳，市场负面情绪或已经基本得到释放。

下面不妨一同来看看这场产业与资本的纠葛背后究竟发生了什么?同时借着四环医药股价大幅下挫之际探寻是否存在投资机会?

1 “三角恋”事件始末

资本与产业之间往往是相得益彰互相扶持，但有时候也难免出现相爱相杀的恩怨情仇。早在2018年，金沙江资本与远景能源就收购引发的“窃取商业机密案”也曾一度引发市场热议。彼时金沙江资本作为原告指控远景在收购日产汽车旗下的电动电池业务过程中，违反有限合伙协议，并指其窃取了商业机密。

而此次，四环与康桥资本的案件则互换了角色。来自产业届的四环医药成了控诉人，指责康桥资本在对其尽调之后挖了公司“墙角”。

从四环医药此前发布的声明以及公司在交流会上的相关信息来看，四环指出，康桥资本曾在去年10月以收购四环医药为借口，对四环控股及其在中国大陆的分支机构，展开了尽调。主要调查内容是医美领域的经营情况，也看到了关键经营信息，而这些信息内部是严格作为商业秘密进行保护的。尽调后，康桥资本“单方面终止了尽调，也没有给出任何解释，也没有返还和销毁从公司拿到的商业秘密相关资料”。

随后，在今年年初，韩国媒体报道，康桥资本牵头的财团正着手收购秀杰(Hugel)，紧接着8月，Hugel公开披露公告，证实了康桥资本在韩国发起对Hugel的收购。

在此不得不说一下这家来自韩国的世界权威玻尿酸生产企业Hugel其对于四环医药在医美领域布局的重要性。智通财经APP获悉，早在2012年，四环医药即与Hugel签署合作协议，协议约定其成为Hugel肉毒素产品乐提葆和玻尿酸进口中国的独家代理商。随后，四环医药就Hugel肉毒素产品进口中国开展了多年的临床开发和市场准入工作，最终Hugel肉毒素产品乐提葆于2020年10月获批进口注册，并于2021年一季度进入中国大陆市场。

在四环对秀杰的苦心投入与经营即将迎来收获期时，此时杀出的康桥资本一纸收购公告却一石激起千层浪。

对此，四环医药也在公告中直言不讳的表示，其诉讼就是基于认为在此前康桥对四环的整个尽调过程中,康桥资本以表面上看起来的合法手段,获得了其商业秘密，然后用于做出收购的决定。对四环而言，构成了非公平竞争。

而从来自界面的一篇《康桥资本独家回应四环医药起诉，一场争夺医美爆品的“阳谋”?》文章显示，康桥资本对界面新闻回应则称：其在2020年10月受邀对四环医药的业务展开尽职调查，康桥资本没有违反双方签订的保密协议。此次尽职调查与康桥资本财团的Hugel收购计划无关。所谓的“窃取商业机密”纯属无稽之谈，目前康桥资本没有接到任何法院的相关通知，同时保留对任何不实信息追究法律责任的权利。

根据四环医药方面的信息，案件目前处于受理阶段，需要法院开展对被告的送达，此后法院再会安排开庭审理，做出判决。可见，康桥资本所指的当前还未收到通知也许意味着法院还未完成对被告的送达。也有律师表示，由于此次起诉主体康桥资本为域外机构，审理周期会比起诉国内主体时间要长。但如果侵权成立,法院会结合对方的行为给四环的损失,做出赔偿的审判，还会要求对方禁止使用四环的商业秘密用于经营过程中等。

从双方各自的表态不难看出火药味十足，而随着彼此各执一词，最终事件结局如何，也将有待法院的最终判决。不过，梳理整个事件的脉络，不难发现，康桥作为资本方与四环这样的产业届原本或许存在着不错的牵手合作机会，但后面因为切入曾经调研企业布局的领域，甚至与之产生直接的利益瓜葛，最终致使反目成仇，对薄公堂。

文章来源：《中国当代医药》 网址: http://www.zgddyyzz.cn/zonghexinwen/2021/1008/1682.html